Биткойн проходит стадию взросления, оставив позади историю с банкротством FTX и проблемы преследуемой Комиссией по ценным бумагам и биржам Binance. Он вырос приблизительно на 130% с начала 2023 и на фоне улучшения глобального аппетита к риску и 90%-й вероятности одобрения SEC специализированного биржевого фонда Black Rock в январе имеет неплохие шансы переписать в 2024 свой исторический максимум в 69000.

Принято считать, что именно заявка крупнейшего в мире управляющего активами на создание ETF с биткойном в качестве базового актива стала катализатором ралли BTC/USD. В этом определенно есть смысл. Согласно исследованиям CCData, объемы цифровых активов под управлением ETF и других фондов выросли на 14,1% в ноябре до $43,3 млрд. В результате с начала года показатель увеличился на 120%. Причем в течение последних месяцев его рост ускорился.

Динамика цифровых активов под управлением ETF и других фондов

Для биткойна объемы цифровых активов под управлением ETF и других фондов увеличились на 12,5% в ноябре, на 140% с начала года и достигли отметки $31,8 млрд.

Растут и объемы торговли фьючерсами на биткойн на CME. В ноябре показатель увеличился на 13% по сравнению с предыдущим месяцем, а в октябре подскочил на 35% по сравнению с сентябрем. Криптоотрасль демонстрирует признаки растущего как на дрожжах спроса, однако действительно ли во всем нужно винить ожидания запуска ETF от компании Black Rock и готовность Binance выплатить штраф в $4,2 млрд?

Последняя новость воспринимается как облегчение для криптоиндустрии, так как считается, что Комиссия по ценным бумагам и биржам прекратит преследование крупнейшей криптобиржи в мире. На самом деле это вилами по воде писано. На мой взгляд, причина роста притока капитала в связанные с биткойном инвестиционные продукты и увеличения объемов торгов цифровыми активами на фьючерсных биржах обусловлены Жадностью. Чем выше поднимаются котировки BTC/USD, тем больше желающих на этом заработать.

На мой взгляд, основным драйвером ралли биткойна является благоприятный для рискованных активов внешний фон. Как правило, фондовые индексы США растут, когда ФРС предоставляет дешевую ликвидность и монетарные стимулы в целом. В этом отношении рыночные ожидания снижения ставки по федеральным фондам на 100 б.п., до 4,5% в 2024 создают попутный ветер не только для S&P 500, но и для BTC/USD.

Основным риском для криптовалюты является неожиданное ускорение инфляции в США. Если это произойдет, ФРС будет вынуждена вернуться к теме ужесточения денежно-кредитной политики. Это укрепит американский доллар, ухудшит глобальный аппетит к риску и нанесет удар по биткойну.

Технически консолидация BTC/USD в области 37000-38000 напоминает накопление длинных позиций. Рыночная природа такова, что тренды сменяются торговыми диапазонами, а они уступают место новым трендам. Настрой на рынке остается «бычьим», поэтому держим и периодически наращиваем сформированные от уровня 37750 лонги.