วันนี้ราคาทองคำปรับตัวเพิ่มขึ้น 1 เปอร์เซ็นต์ มาอยู่ที่ 4,563.99 ดอลลาร์ต่อออนซ์ มุ่งหน้าสู่การปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สามติดต่อกัน และปิดสัปดาห์สูงขึ้นราว 4 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่ราคาเงินเพิ่มขึ้น 1.3 เปอร์เซ็นต์ สู่ระดับ 68.98 ดอลลาร์ โดยราคาพลาตินัมและพัลลาเดียมก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน

ปัจจัยกระตุ้นให้ราคาทะยานขึ้นมาจากการตัดสินใจที่ไม่คาดคิดของ U.S. Treasury เมื่อวันพุธ ที่จะเร่งความเร็วในการทำ repurchase หนี้รัฐบาลระยะยาว ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับภาระหนี้ของประเทศ การอัดฉีดสภาพคล่องครั้งนี้กดให้ผลตอบแทนพันธบัตรและค่าเงินดอลลาร์อ่อนลง พร้อมกันนั้นก็หนุนให้ราคาทองคำปรับตัวขึ้นด้วย ในวันพฤหัสบดี Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง แสดงท่าทีพร้อมขยายการทำ repurchase ในตราสารที่มีต้นทุนสูงกว่า และประกาศว่ารัฐบาลจะเสนอแผนการคลังชุดใหม่ในเร็ว ๆ นี้ เพื่อรับมือกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงที่สุดในรอบหลายปี

ที่น่าสังเกตคือ ผลตอบแทนพันธบัตรได้ฟื้นกลับขึ้นมาจากระดับที่ร่วงลงเพราะการทำ repurchase ไปมากแล้วเมื่อสิ้นสุดสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม เพียงแค่การเคลื่อนไหวดังกล่าวก็สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลเกี่ยวกับหนี้รัฐบาลที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ประเด็นนี้เคยเป็นเชื้อไฟหนุนให้ทองคำอยู่ในภาวะขาขึ้นยาวนานหลายปี เมื่อบรรดานักลงทุนมองหาสินทรัพย์ปลอดภัยทางเลือก และตอนนี้ประเด็นดังกล่าวได้กลับมาอยู่ในวาระอีกครั้ง

ที่น่าสนใจคือ ทองคำยังคงทรงตัวได้ แม้ว่าผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุยาวยังอยู่ในระดับค่อนข้างสูง ข้อนี้บ่งชี้ว่าการปรับตัวขึ้นรอบนี้ผูกโยงกับการอ่อนค่าของดอลลาร์และความเชื่อมั่นต่อเสถียรภาพด้านการคลังหรือการเงินของสหรัฐมากขึ้น แทนที่จะผูกอยู่กับเรื่องราวของผลตอบแทนที่ลดลงเพียงอย่างเดียว

หากราคาทองคำปิดเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ซึ่งอยู่ราว 4,514 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ ก็จะเป็นสัญญาณเชิงเทคนิคที่สำคัญ หลังจากที่ก่อนหน้านี้พยายามเรียกโมเมนตัมกลับมาหลายครั้งแต่ไม่สำเร็จ

อย่างไรก็ตาม การปรับตัวขึ้นราว 11 เปอร์เซ็นต์นับตั้งแต่ต้นเดือนอาจถูกจำกัดได้จากการกลับมาของราคาพลังงานในระดับสูง ซึ่งยังคงทำให้มีความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและการคาดการณ์ถึงการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นของ Fed อยู่บนโต๊ะ ราคาน้ำมันยังเคลื่อนไหวในทิศทางที่จะปรับตัวขึ้นรายสัปดาห์อย่างรุนแรง หลังจากที่ประธานาธิบดี Trump ขู่จะกดดันเศรษฐกิจอิหร่านให้หนักยิ่งขึ้น จนบดบังโอกาสของข้อตกลงที่จะเปิดช่องแคบ Hormuz อีกครั้ง

สำหรับภาพทางเทคนิคในปัจจุบันของราคาทองคำ ฝั่งซื้อจำเป็นต้องผ่านแนวต้านใกล้สุดที่ 4,607 ดอลลาร์ให้ได้ ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ตั้งเป้าไปที่ 4,656 ดอลลาร์ ซึ่งเหนือระดับดังกล่าวขึ้นไปจะเป็นบริเวณที่ทะลุผ่านได้ค่อนข้างยาก เป้าหมายที่ไกลที่สุดจะอยู่ราว 4,708 ดอลลาร์ ในกรณีที่ราคาทองคำปรับตัวลง ฝั่งขายจะพยายามดันราคาให้หลุดระดับ 4,546 ดอลลาร์ หากทำได้สำเร็จ การหลุดกรอบนี้จะสร้างแรงกดดันอย่างหนักต่อสถานะฝั่งซื้อ และอาจฉุดราคาทองคำลงไปทดสอบระดับต่ำที่ 4,481 ดอลลาร์ พร้อมโอกาสในการลงต่อไปยัง 4,432 ดอลลาร์