ในวันพฤหัสบดีนี้ European Central Bank จะจัดการประชุมครั้งถัดไป และนักวิเคราะห์รวมถึงผู้เล่นในตลาดส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยทั้งสามประเภทไว้ไม่เปลี่ยนแปลง ความเห็นนี้ได้รับแรงหนุนจากการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนลงมาที่ 2.8% ในเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญก็ชี้ให้เห็นเช่นกันว่า ยังมีความเป็นไปได้ที่ธนาคารจะปรับขึ้นนโยบายการเงินต่อเนื่องเป็นครั้งที่สอง การขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งติดต่อกันจะเกิดขึ้น หากประมาณการเงินเฟ้อระยะกลางของ ECB บ่งชี้ว่ามีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นต่อไป

เราไม่สามารถประเมินได้อย่างเจาะจงว่าประมาณการของ ECB เป็นอย่างไร แต่สิ่งที่ชัดเจนคือ กว่าจะถึงสิ้นเดือนกรกฎาคมไม่น่าจะเห็นการชะลอตัวของดัชนีราคาผู้บริโภค ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับขึ้นมาที่ 93–94 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และอาจทะลุ 100 ดอลลาร์ได้ภายในวันศุกร์ ผลก็คือ ราคาน้ำมันมีแนวโน้มจะกลับไปอยู่ในกรอบที่เคยสร้างความตื่นตระหนกให้กับตลาดมาแล้ว หากช่องแคบ Hormuz ยังไม่ถูกเปิดการเดินเรือเต็มรูปแบบในเร็ววัน ช่วงราคา 100–120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลก็อาจกลายเป็นภาวะปกติ ตลอดช่วงที่ความขัดแย้งดำเนินไปอย่างรุนแรงในเดือนมีนาคม–เมษายน ราคาน้ำมันก็เคลื่อนไหวอยู่ในกรอบดังกล่าวจริงๆ ผลที่ตามมาคือ อัตราเงินเฟ้ออาจย้อนกลับไปแตะระดับที่เคยเห็นในเดือนเมษายน–พฤษภาคมได้อีกครั้ง ในกรณีนี้ ECB ก็จำเป็นต้องกลับมาดำเนินนโยบายการเงินแบบตึงตัวอีกครั้ง และคำถามเดียวที่เหลืออยู่คือ ธนาคารกลางจะเลือกดำเนินการเชิงรุกล่วงหน้าหรือไม่

Christine Lagarde กล่าวในการประชุมเศรษฐกิจที่เมือง Sintra ว่า การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนเป็นการตอบสนองต่อเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น ตามประมาณการของ ECB เงินเฟ้อจะยังไม่กลับลงสู่ระดับ 2% ก่อนสิ้นปี 2027 และจะทำได้ก็ต่อเมื่อมีการเข้มงวดนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่อง หากจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยเพื่อกดเงินเฟ้อให้ต่ำลง แล้วจะขึ้น “เมื่อไหร่” มีความแตกต่างอะไรอย่างมีนัยสำคัญหรือไม่? จากมุมมองนี้ ความเป็นไปได้ที่ ECB จะปรับนโยบายให้ตึงตัวขึ้นจึงไม่ได้ต่ำเท่าใดนัก

แต่การดำเนินนโยบายแบบ “hawkish” ของ ECB จะให้ประโยชน์อะไรกับยูโรได้บ้าง? ในความเห็นของผม แทบไม่มีเลย เมื่อประมาณเดือนครึ่งก่อน ตลาดก็เพิกเฉยต่อการคุมเข้มนโยบาย ทั้งที่ ECB เป็นธนาคารกลางเพียงแห่งเดียวในกลุ่ม G7 ที่ปรับขึ้นดอกเบี้ยเพื่อตอบสนองต่อวิกฤตราคาพลังงานและเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น ดังนั้น การขยับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกรกฎาคมหรือกันยายนก็อาจไม่ส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนของยูโรเช่นกัน ตามการวิเคราะห์คลื่นในปัจจุบัน เครื่องมือ EUR/USD ยังไม่จบช่วงแนวโน้มขาลง และตลาดก็ไม่ได้เร่งรีบที่จะเข้าซื้อยูโร ดังนั้น หากจะเห็นการแข็งค่าของยูโรจริง ๆ มีแนวโน้มว่าจะเกิดขึ้นหลังจากคลื่น 5 ใน C เสร็จสมบูรณ์แล้วเท่านั้น ถึงตอนนั้นตลาดจึงอาจเริ่มหันมาให้ความสำคัญกับการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB

การวิเคราะห์คลื่นของ EUR/USD:

จากการวิเคราะห์ของผมต่อ EUR/USD ผมสรุปได้ว่าในภาพใหญ่ เครื่องมือนี้ยังอยู่ในช่วงแนวโน้มขาขึ้น แต่ในมุมมองระยะสั้น ยังคงอยู่ในช่วงแนวโน้มขาลง ผมมองว่านี่เป็นจังหวะที่ดีในการเริ่มพิจารณาเปิดสถานะซื้อระยะยาว แม้ว่าเครื่องมืออาจย่อลงไปถึงโซนเลข 13 ได้อีก ตามโครงสร้างของคลื่นที่ 5 ใน C การวิเคราะห์คลื่นมักจะมีเรื่องไม่คาดคิดอยู่เสมอ ดังนั้นผมจึงเริ่มมองไปทางฝั่งการปรับตัวมาซื้อมากขึ้น

การวิเคราะห์คลื่นของ GBP/USD:

โครงสร้างการวิเคราะห์คลื่นของเครื่องมือ GBP/USD ตอนนี้มีความซับซ้อนพอสมควร เครื่องมือดังกล่าวได้สร้างคลื่นขาลงครบสามคลื่นแล้ว ขณะที่ EUR/USD อาจพัฒนาโครงสร้างเป็นห้าคลื่นได้ ดังนั้น เงินปอนด์อาจสร้างคลื่นขาลงเพิ่มได้อีกหนึ่งคลื่น เช่นเดียวกับยูโร แต่คลื่นนั้นอาจเป็นคลื่นที่สองภายในช่วงแนวโน้มขาขึ้นรอบใหม่ ด้วยเหตุนี้ ความแตกต่างระหว่างโครงสร้างคลื่นของยูโรและปอนด์จะยังมีอยู่ แต่มีแนวโน้มว่าจะไม่มากนัก จากมุมมองนี้ ผมคาดว่าจะเห็นการย่อตัวลงในไม่ช้า ก่อนที่จะเริ่มเข้าสู่ช่วงแนวโน้มขาขึ้นรอบใหม่ โดยเป้าหมายแรก ๆ น่าจะอยู่บริเวณโซนเลข 37–38

หลักการสำคัญของการวิเคราะห์ของผม:

1. โครงสร้างของคลื่นควรเรียบง่ายและเข้าใจได้ง่าย โครงสร้างที่ซับซ้อนจะเทรดยาก เพราะมักต้องปรับโครงสร้างบ่อยครั้ง
2. ถ้าไม่มีความมั่นใจว่าเกิดอะไรขึ้นในตลาด ให้หลีกเลี่ยงการเข้าเทรด
3. ไม่มีและไม่อาจมีความแน่นอน 100% ในทิศทางการเคลื่อนไหวของราคา อย่าลืมใช้คำสั่งป้องกันความเสี่ยงอย่าง stop-loss
4. การวิเคราะห์คลื่นสามารถผสานใช้ร่วมกับการวิเคราะห์รูปแบบอื่นและกลยุทธ์การเทรดอื่น ๆ ได้