ตลาดเงินและตลาดหุ้นต่างตอบสนองด้วยการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง ขณะที่ตะวันออกกลางกลายเป็นศูนย์กลางของความตึงเครียดระดับโลกอีกครั้ง ในวันที่ 965 ของ “สงครามดาบเหล็ก” สหรัฐอเมริกาและอิหร่านกำลังทรงตัวอยู่บนเส้นแบ่งระหว่างข้อตกลงครั้งประวัติศาสตร์กับการรื้อฟื้นความเป็นศัตรูในระดับปะทะกันอย่างเต็มรูปแบบ

รัฐมนตรีต่างประเทศ Marco Rubio แถลงเมื่อวันที่ 27 พฤษภาคมว่า วอชิงตันจะให้การเจรจา “มีโอกาสประสบความสำเร็จ” — และตลาดก็สะท้อนทันที: ราคาน้ำมันร่วงลงกว่า 5% อย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ในขณะเดียวกัน Trump ก็ขีดเส้นแดงที่แข็งกร้าวไว้ชัดเจนว่า “ช่องแคบฮอร์มุซจะต้องเปิดสำหรับทุกคน นี่คือน่านน้ำสากล — ไม่มีใครมีสิทธิ์ควบคุม” นี่คือคำตอบโดยตรงต่อข้อเรียกร้องหลักของเตหะรานที่ต้องการสิทธิในการเก็บค่าธรรมเนียมการขนส่งและควบคุมการปฏิบัติการในเส้นทางเดินเรือยุทธศาสตร์สายนี้

ขนาดความรุนแรงของวิกฤตสะท้อนภาพได้ชัดเจน: ปัจจุบันมีเรือเดินสมุทรผ่านช่องแคบฮอร์มุซเพียงราว 10% ของระดับก่อนเกิดสงคราม เรือบรรทุกน้ำมันแทบหยุดปฏิบัติการโดยสิ้นเชิง จากการประเมินล่าสุด ความสูญเสียด้านกำลังการผลิตน้ำมันรวมจะเกิน 1 พันล้านบาร์เรลภายในสิ้นเดือนพฤษภาคม นี่คือเหตุผลที่ทำให้ทุกข่าวรั่วจากโต๊ะเจรจา — ไม่ว่าจะเป็นสัญญาณเชิงบวกหรือแย้มถึงความล้มเหลว — ส่งแรงสะเทือนมายังความผันผวนในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ทันที

กรอบข้อตกลงหลักที่กำลังเจรจากันยังคงเดิม: การหยุดยิง 60 วัน การปลดล็อกทรัพย์สินของอิหร่านมูลค่า 12 พันล้านดอลลาร์ การยกเลนการปิดล้อมทางทะเล และการเปิดช่องแคบอีกครั้งภายใน 30 วัน โครงการนิวเคลียร์ของเตหะรานถูกกันออกจากวงเจรจาชุดนี้ — โดยจะถูกนำไปหารือในกระบวนการเจรจาแยกต่างหาก

ขณะที่คณะเจรจาต่อรองกันอย่างเคร่งเครียด สงครามในภูมิภาคยังดำเนินต่อไปไม่หยุด เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม กองทัพอากาศอิสราเอลเปิดปฏิบัติการโจมตีครั้งใหญ่ใส่พื้นที่มีประชากรหนาแน่น 47 แห่งในเลบานอน — ทางตอนใต้ของประเทศและหุบเขาเบก้า ครอบคลุมนคร Nabatiyeh เมือง Tyre และพื้นที่โดยรอบอ่างเก็บน้ำขนาดใหญ่ Karun อิหร่านยังคงยืนยันเงื่อนไขว่าอิสราเอลต้องยุติการโจมตี Hezbollah ก่อน จึงจะมีข้อตกลงใดๆ กับวอชิงตันได้ ปมสำคัญนี้ยังไม่มีวี่แววจะคลี่คลาย

ประเด็นสำคัญอีกด้านหนึ่งคือ ตลอด 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา กระทรวงกลาโหมไต้หวันรายงานการตรวจพบอากาศยาน 9 ลำและเรือรบ 6 ลำของกองทัพปลดปล่อยประชาชนจีน สิ่งที่น่าจับตาคือ เครื่องบินทั้ง 9 ลำบินข้ามเส้นกึ่งกลางของช่องแคบไต้หวัน — ซึ่งแม้จะเป็นเพียงเส้นแบ่งที่ไม่เป็นทางการ แต่การบินข้ามถือเป็นการยั่วยุโดยเจตนา แม้จำนวนนี้จะไม่สูงนักเมื่อเทียบกับปี 2026 ซึ่งในเดือนมีนาคมเคยบันทึกได้สูงสุดถึง 26 ลำต่อวัน แต่การที่ทั้งกลุ่มบินข้ามเส้นกึ่งกลางอย่างเป็นระบบก็เป็นสัญญาณที่น่ากังวล

ท่ามกลางฉากหลังเช่นนี้ ตลาดโลหะมีค่าเริ่มเข้าสู่ระยะ “ทรงตัวอย่างระมัดระวัง” หลังจากปรับฐานลงมาที่ 4,473 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม ทองคำฟื้นตัวขึ้นมาเคลื่อนไหวบริเวณ 4,531 ดอลลาร์ แรงผลักดันที่สวนทางกันกำลังถ่วงสมดุลราคา: ความคาดหวังต่อการผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ช่วยหนุนทองคำช่วงต้นสัปดาห์ แต่เงินเฟ้อสหรัฐที่ระดับ 3.8% ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับท่าทีของ Federal Reserve และสงครามที่ยังดำเนินอยู่กลับมากดดันราคาอีกระลอก

สถาบันการเงินขนาดใหญ่ยังคงให้มุมมองเชิงบวก: JP Morgan ตั้งเป้าราคาไว้ที่ 5,000 ดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2026, Goldman Sachs คาดการณ์ระดับ 5,400 ดอลลาร์ และ UBS ประเมินเป้าหมายที่ 5,900 ดอลลาร์ในระยะกลาง