يواصل سعر الذهب التحرك في نطاق عرضي أعلى المستوى المحوري عند 4400.00، مع الحفاظ على الزخم الإيجابي الذي اكتسبه خلال الأسبوع الماضي. ولا يزال المحرك الرئيسي للصعود هو ضعف الدولار الأميركي على خلفية تراجع التوقعات برفع سعر الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. ومع ذلك، فإن حالة عدم اليقين الجيوسياسي ومخاطر التضخم المستمرة المرتبطة بأسعار النفط تحدّ من احتمالات تحقيق مزيد من الارتفاع.

وقت كتابة هذا التقرير، كان زوج XAU/USD يُظهر قدرًا من الصمود، حيث يتم تداوله قرب مستوى 4423.00، متعافيًا من الهبوط الأخير إلى ما دون 4300.00. ويُعد تجدّد الضغط على الدولار الأميركي العامل الداعم الرئيسي لهذا الأداء.

وقد كان تراجع التوقعات برفع الفائدة من جانب الفيدرالي عاملًا محفزًا أساسيًا. ووفقًا لأداة CME FedWatch، انخفضت احتمالية رفع سعر الفائدة في سبتمبر إلى نحو 33% بعد أن كانت تتجاوز 50% قبل أسبوع واحد فقط.

جاء هذا التغير عقب سلسلة من البيانات الاقتصادية الضعيفة من الولايات المتحدة، بما في ذلك تقرير مخيب للآمال لقطاع الوظائف غير الزراعية (NFP)، وتباطؤ التضخم (بحسب مؤشري CPI وPPI)، وتراجع غير متوقع في مبيعات التجزئة بنسبة 0.6% في يوليو، وانخفاض مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة Michigan إلى 51.0.

ولا تزال المخاوف بشأن التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط والأوضاع المحيطة بمضيق هرمز تدعم أسعار النفط، ما يبقي بدوره المخاطر التضخمية مطروحة على جدول الأعمال ويُبقي حالة عدم اليقين قائمة أمام مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

تحليل فني موجز

من منظور تقني، يحافظ زوج XAU/USD على ميل صاعد على المدى المتوسط، مع تحركه في نطاق عرضي أعلى متوسطي الحركة لـ 50 يوماً و200 يوم، لكنه يواجه مقاومة قوية قرب مستوى 4400.00.

على الرسم البياني اليومي:

• يقع متوسط الحركة الأسي لـ 50 يوماً (EMA50) حول 4235.00، والسعر يتداول أعلى هذا المستوى بشكل ملحوظ، مما يؤكد استمرار الزخم الصاعد.
• متوسط الحركة الأسي لـ 144 يوماً (EMA144) يوجد بالقرب من 4340.00.
• متوسط الحركة الأسي لـ 200 يوم (EMA200) يقع حول 4290.00، مشكّلاً مستوى دعم رئيسي على المدى الطويل. اختراق هذا المستوى هبوطاً ثم العودة للارتفاع مجدداً يشير إلى انتقال نحو سوق صاعدة مستدامة.
• مؤشر القوة النسبية (RSI 14) يوجد حول 65–66، مقترباً من منطقة التشبع الشرائي، ما قد يشير إلى احتمال حدوث تصحيح أو حركة عرضية.
• مؤشر OsMA في المنطقة الإيجابية، مؤكداً استمرار الزخم الصاعد بالتوازي مع بقائه في النطاق الإيجابي.

الأحداث الرئيسية التي يجب متابعتها

الخلاصة والتوصيات:

يتحرك زوج XAU/USD في مرحلة تماسك أعلى مستوى المقاومة المهم عند 4400.00، حيث يوفر ضعف الدولار وتراجع توقعات رفع الفائدة من جانب Fed أساسًا لمزيد من النمو. ومع ذلك، فإن المقاومة الفنية واستمرار حالة عدم اليقين المتعلقة بالسياسات الجيوسياسية والنقدية يحدان من إمكانات الصعود. ستكون المحفزات الرئيسية هي محضر اجتماع FOMC يوم الأربعاء وJackson Hole Symposium في نهاية أغسطس.

للمضاربين على المدى القصير:

• الدخول في مراكز شراء عند اختراق مستدام لمستوى 4445.00، مع استهداف المنطقة 4550.00–4600.00 ووقف خسارة أسفل 4375.00.
• النظر في مراكز بيع فقط في حال حدوث اختراق لمستوى 4290.00 مع تأكيد من العوامل الأساسية (إشارات متشددة من Fed أو قوة في الدولار)، مع وضع وقف خسارة فوق 4340.00.
• متابعة دقيقة لمحضر اجتماع FOMC وتصريحات ممثلي Fed، إذ إن الإشارات غير المتوقعة قد تؤدي إلى تحركات حادة.

للمستثمرين على المدى المتوسط:

• اتخاذ موقف بنّاء في ضوء ضعف الدولار وتراجع التوقعات برفع معدلات الفائدة من جانب Fed.
• يمكن استغلال أي تصحيح نحو 4214.00 (متوسط متحرك أسي 200 على الرسم البياني لأربع ساعات) – 4235.00 (متوسط متحرك أسي لـ50 يوماً) لبناء مراكز شراء مع استمرار الخلفية الأساسية الإيجابية.
• أخذ توقعات البنوك الكبرى في الاعتبار: تتوقع UBS صعود الذهب إلى 5500.00 بحلول نهاية العام، بينما لا يستبعد J.P. Morgan عودة الأسعار إلى 5000.00 في ظل ظروف مواتية.

إدارة المخاطر:

• توخي الحذر قبل صدور محضر اجتماع FOMC وقبل ندوة Jackson Hole، إذ قد ترتفع مستويات التقلب.
• الالتزام الصارم بوقف الخسارة، لأن اختراق المستويات المحورية قد يطلق تحركات قوية.
• مراقبة بيانات التضخم وتصريحات ممثلي Fed التي لا تزال من المحركات الرئيسية للسوق.
• أخذ احتمال أن تؤدي أسعار النفط المرتفعة في ظل التوترات الجيوسياسية إلى إحياء مخاطر التضخم وإعادة التوقعات المتشددة لأسعار الفائدة من Fed، ما قد يحد من نمو الذهب، في الحسبان.