Pada 10 Jun, Bank of Canada akan mengadakan mesyuarat seterusnya dan dijangka mengekalkan semua parameter dasar monetari. Ini adalah senario asas yang paling dijangka, dan pelaksanaannya telahpun banyak diambil kira dalam harga pasaran semasa. Oleh itu, perhatian peniaga pasangan USD/CAD akan tertumpu kepada retorik dalam kenyataan mesyuarat serta ulasan gabenor bank pusat. Tanda tanya kekal kerana bank pusat perlu mengimbangi isyarat kemelesetan, kebangkitan risiko inflasi baharu, dan data pasaran buruh yang kukuh. Ke mana keseimbangan ini akan condong masih menjadi persoalan terbuka, menjadikan mesyuarat Jun jauh lebih daripada sekadar formaliti.
Melihat pada carta masa W1, kita dapat melihat pasangan USD/CAD berada dalam aliran menaik selama enam minggu berturut-turut. Dinamik harga ini bukan sahaja didorong oleh pengukuhan dolar AS — sejajar dengan peningkatan sentimen penghindaran risiko — tetapi juga kelemahan dolar Kanada yang berpunca daripada kelembapan ekonomi Kanada.
Perlu diingat bahawa selepas semakan semula data pertumbuhan KDNK Kanada untuk suku keempat 2025, Pejabat Perangkaan Kanada melaporkan penguncupan ekonomi sebanyak 1.0%. Pada suku pertama tahun ini, KDNK negara juga menurun sebanyak 0.1% (berbanding unjuran pertumbuhan 1.5%). Justeru, selepas dua suku, ekonomi Kanada telah memasuki fasa kemelesetan teknikal.
Namun, struktur kemerosotan ini jauh lebih penting daripada sekadar fakta dua suku yang mencatatkan angka negatif. Aspek yang paling membimbangkan ialah penguncupan pelaburan perniagaan. Pelaburan korporat telah merosot lima suku berturut-turut, dan pada suku pertama tahun ini ia jatuh lagi sebanyak 0.7%. Ini adalah isyarat yang membimbangkan kerana pelaburan menentukan produktiviti ekonomi masa hadapan. Perbelanjaan modal kerajaan juga menurun sebanyak 2.5%, terutamanya disebabkan pengurangan perbelanjaan ketenteraan.
Selain itu, pasaran hartanah Kanada, yang sekian lama menjadi pemacu pertumbuhan, kini menunjukkan dinamik negatif dan bergelut menahan tekanan akibat kadar faedah tinggi yang berterusan. Penurunan direkodkan dalam pembinaan baharu dan kos transaksi, menandakan aktiviti yang semakin berkurangan di pasaran sekunder.
Perbelanjaan pengguna meningkat sebanyak 0.4%, yang pada pandangan pertama menunjukkan kebangkitan semula aktiviti pengguna. Namun, pertumbuhan ini dicapai dengan mengorbankan simpanan isi rumah: kadar simpanan jatuh ke paras terendah dalam dua tahun, iaitu 3.5%. Pada masa yang sama, perbelanjaan untuk pembayaran balik gadai janji dan hutang lain meningkat sebanyak 0.7%, menunjukkan tekanan kewangan yang semakin memuncak ke atas isi rumah. Pertumbuhan import sebanyak 2.9% juga telah memperlahankan ekonomi dengan ketara. Sementara itu, jumlah eksport menurun sebanyak 0.1% akibat pengurangan penghantaran kenderaan penumpang dan trak ringan — kesan dasar tarif Rumah Putih.
Semua ini, seperti yang dinyatakan, merupakan satu sisi bagi mata wang. Di sisi lain pula terdapat data pekerjaan bukan ladang Kanada. Paradoksnya, walaupun KDNK merosot, pasaran buruh Kanada menunjukkan ketahanan mengagumkan. Pada bulan Mei, ekonomi menambah hampir 88,000 pekerjaan (berbanding unjuran +10,000), manakala kadar pengangguran turun kepada 6.6% (berbanding unjuran 6.9%). Perlu diberi perhatian bahawa pertumbuhan pekerjaan ini disumbangkan secara eksklusif oleh pekerjaan sepenuh masa, manakala pekerjaan sementara mencatatkan dinamik negatif. Selain itu, KDNK per kapita meningkat sekitar 0.9% tahun ke tahun, hasil ketatnya dasar imigresen — kadar pertumbuhan penduduk menurun dengan ketara.
Memandangkan isyarat bercanggah ini, dijangka Bank Pusat Kanada akan cuba mengekalkan keseimbangan dalam retoriknya dengan menyampaikan mesej neutral yang menekankan pendirian menunggu dan melihat. Perlu diingat bahawa wakil bank pusat dalam ucapan mereka baru-baru ini tidak membesar-besarkan keadaan berkaitan perlambatan ekonomi. Khususnya, Timbalan Gabenor Carolyn Rogers menyatakan bahawa kita tidak wajar membuat kesimpulan melampau hanya berdasarkan definisi formal kemelesetan teknikal, memandangkan data awal dan penunjuk utama menunjukkan pemulihan aktiviti yang telah bermula pada suku kedua. Anggaran awal menunjukkan KDNK Kanada meningkat kira-kira 0.4% pada bulan April, mencadangkan ekonomi mungkin sedang keluar daripada fasa kemerosotan.
Justeru, keputusan Bank Pusat Kanada pada mesyuarat Jun yang bersifat optimis tetapi bersikap menunggu dan melihat boleh menyokong dolar Kanada, terutamanya berikutan data pertumbuhan KDNK suku pertama yang mengecewakan. Realisasi senario sebegini akan memberi tekanan ke atas pasangan berkenaan, membolehkan penjual USD/CAD menolak kadar lebih rendah ke arah dua paras sokongan terdekat: 1.3900 (garis Kijun-sen pada carta empat jam) dan 1.3870 (garis bawah Jalur Bollinger pada carta masa yang sama).
