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WTI:創紀錄庫存與最後通牒
原油市場已進入兩股力量對峙的階段。一方面,美國庫存出現數月以來最大升幅,對油價形成壓力;另一方面,美伊緊張局勢升級,提供了地緣政治保險墊,阻止油價暴跌。因此,在投資人爭論最終哪一因素將佔上風之際,WTI 圍繞 64.00–66.00 美元區間震盪。週四歐洲早盤時段,WTI 在 64.40
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原油市場已進入兩股力量對峙的階段。一方面,美國庫存出現數月以來最大升幅,對油價形成壓力;另一方面,美伊緊張局勢升級,提供了地緣政治保險墊,阻止油價暴跌。因此,在投資人爭論最終哪一因素將佔上風之際,WTI 圍繞 64.00–66.00 美元區間震盪。週四歐洲早盤時段,WTI 在 64.40 美元附近交投,自週三盤中創下約 64.14 美元的 2 月高位後回落。當前市場面臨一場拔河:一邊是美國龐大的庫存增長帶來的壓力,另一邊則是支撐油價的地緣政治風險溢價。供給壓力美國能源資訊署(US Energy Information Administration)的數據很難被忽視:截至 2 月 6 日當週,商業原油庫存暴增 853 萬桶,至 4.288 億桶。這不僅僅是上升,而是對市場預期的巨大衝擊——此前預估為減少 20 萬桶。更早前,API 公布的數據甚至更為驚人(在前一週減少 1110 萬桶之後,本週增加 1340 萬桶),釋放出極具說服力的偏空信號。伊朗因素成為唯一的掣肘若不是地緣政治風險,WTI 現在很可能已經跌破 60.00 美元。而目前的發展更像是一種高級形式的「勒索」。在與以色列總理 Netanyahu 會晤後,川普總統表示尚未做出「明確決定」,但雙方將持續磋商。與此同時,白宮正考慮向中東再派遣一艘航空母艦——這是典型的戰前信號。OPEC+ 仍採取觀望態度OPEC 在 2 月報告中採取了謹慎立場。對 2026 年與 2027 年的需求成長預測分別維持在每日 138 萬桶與 134 萬桶。然而,這些數字之下隱含著令人憂慮的訊號:OPEC+ 目前預期,全球石油需求在第二季將較第一季下降每日 40 萬桶——足以造成溫和但具意義的供給過剩。關鍵決策已被延後至 3 月 1 日將舉行的線上監督委員會會議,屆時該組織將決定是否延長現行的減產限制。美國勞動市場支撐需求值得注意的是,美國勞動市場展現出意外的韌性:1 月非農就業人口增加 13 萬人(前值為 4.8 萬人),遠高於 7 萬人的市場共識,失業率也自 4.4% 降至 4.3%。這一表現間接支撐了石油需求與價格,即便庫存上升,也在一定程度上限制了油價下行空間。短期關注重點市場參與者也將關注 Baker Hughes 明日 18:00 GMT 公布的每週鑽機數報告。上一期 Baker Hughes 數據顯示,啟用鑽機數增至 412 座(此前分別為 411、410、409 座等)。美國鑽井活動增加,理論上對油價偏空,但其影響通常較為短暫。更重要的短期推動力,可能是 13:30 GMT 公布的美國 CPI
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Jurij Tolin,
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