No início da semana, o ouro apresenta recuperação após abrir com um gap de baixa, embora o potencial de valorização adicional permaneça limitado. Os investidores adotam uma postura cautelosa em meio ao aumento das tensões entre os Estados Unidos e o Irã.

Os mercados seguem marcados por um menor apetite por risco: o otimismo observado na semana passada, após o anúncio de uma trégua de duas semanas, perdeu força, uma vez que as negociações entre EUA e Irã em Islamabad terminaram sem avanços significativos. Segundo o The Wall Street Journal, países da região estão tomando medidas para retomar o diálogo entre as duas partes nos próximos dias, após o fracasso das negociações no fim de semana.

O vice-presidente dos Estados Unidos, JD Vance, afirmou ter apresentado uma "oferta final e melhor", que foi rejeitada pelo Irã, levando as negociações a um impasse. A mídia estatal iraniana indicou que exigências consideradas excessivas por parte dos Estados Unidos inviabilizaram qualquer possibilidade de compromisso. Ao mesmo tempo, o presidente Donald Trump anunciou no domingo que a Marinha americana pretende iniciar um bloqueio do Estreito de Ormuz, colocando em risco a frágil trégua. Pressão adicional vem dos ataques israelenses contínuos no Líbano, que elevam o risco de uma nova escalada no Oriente Médio. Esse cenário reforça o papel do dólar como moeda de reserva, enquanto as expectativas de uma política monetária mais restritiva, em meio à alta dos preços de energia, limitam o potencial de valorização do ouro.

Em resposta, Trump ordenou um bloqueio naval do Estreito de Ormuz, afirmando que quaisquer embarcações iranianas que se aproximem da região "serão imediatamente destruídas". O United States Central Command (CENTCOM) esclareceu que as restrições se aplicariam a todas as embarcações que entrem ou saiam dos portos iranianos pelo Golfo Pérsico e pelo Golfo de Omã.

A Islamic Revolutionary Guard Corps (IRGC) advertiu que qualquer embarcação militar que se aproxime do Estreito de Ormuz será considerada uma violação do cessar-fogo e poderá sofrer retaliação.

Os mercados de commodities continuam atentos aos riscos de interrupções no abastecimento de energia, e os preços do petróleo permanecem elevados.

A alta dos preços do petróleo reforça as expectativas de inflação e alimenta receios de que o Federal Reserve seja forçado a manter as taxas de juros elevadas por mais tempo — ou até mesmo a elevá-las novamente caso o conflito se prolongue. Esse cenário sustenta o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA (Treasuries). Os dados de inflação de março nos Estados Unidos indicaram aceleração nos preços de energia: em termos mensais, o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) subiu 0,9% (ante 0,3% em fevereiro), enquanto a taxa anual avançou para 3,3% (de 2,4%).

Embora o ouro seja tradicionalmente visto como um ativo de refúgio e proteção contra a inflação, nas condições atuais tem encontrado dificuldades para atrair uma demanda mais robusta. A maior probabilidade de novas elevações de juros aumenta o custo de oportunidade de manter posições no metal.

Ainda assim, as perspectivas de longo prazo para o ouro permanecem sólidas, sustentadas por compras contínuas de bancos centrais, pela perda de confiança nas moedas fiduciárias, pelo aumento da dívida pública nas principais economias e por uma demanda de investimento consistente.

Nos próximos dias, o calendário econômico dos Estados Unidos será relativamente leve. Os participantes do mercado devem concentrar a atenção no Índice de Preços ao Produtor (PPI) de março, cuja divulgação está prevista para terça-feira. Também são esperadas declarações de diversos membros do Federal Reserve ao longo da semana, que podem oferecer sinais sobre os próximos passos da política monetária.

Do ponto de vista técnico, os osciladores permanecem em território negativo, indicando que os touros ainda não possuem força suficiente para sustentar novos avanços. No entanto, os preços conseguiram se manter acima da SMA de 20 dias, o que melhora ligeiramente a perspectiva de curto prazo.