Pasangan euro/dolar kembali menguji area 1,15 hari ini setelah koreksi pullback kemarin ke 1,1655. Sesuai perkiraan, para pembeli EUR/USD tidak mampu mempertahankan posisinya menghadapi penguatan dolar AS secara luas. US Dollar Index sekali lagi menekan area 99 seiring meningkatnya risiko geopolitik. Konflik di Timur Tengah terus memburuk dan, tampaknya, bisa berlangsung lebih lama dari yang semula diperkirakan. Bocoran suram dari media berpengaruh di AS semakin menyulut kekhawatiran dan mempertahankan kecemasan pasar.
Politico melaporkan, misalnya, bahwa perang di Timur Tengah bisa berlangsung hingga musim gugur. Menurut sumber media tersebut, CENTCOM telah meminta Pentagon tambahan personel intelijen untuk mendukung operasi militer setidaknya selama 100 hari. Para jurnalis secara masuk akal menyimpulkan dari permintaan itu bahwa operasi tersebut bisa berjalan jauh lebih lama daripada jangka waktu empat minggu yang pertama kali disebutkan oleh Donald Trump. Laporan itu juga mengindikasikan bahwa Gedung Putih tidak sepenuhnya memperkirakan konsekuensi berskala besar dari perang yang dilancarkannya.
Sementara itu, eskalasi terus meningkat dan cakupan geografis konflik makin meluas. Kemarin sebuah kapal selam AS menenggelamkan fregat Iran di Samudra Hindia, lepas pantai Sri Lanka—untuk pertama kalinya kapal selam AS menenggelamkan kapal musuh sejak Perang Dunia II. Israel telah memulai operasi darat di Lebanon selatan sambil melakukan serangan udara besar-besaran terhadap Beirut.
Iran merespons dengan serangan terhadap Israel, pangkalan militer AS, dan infrastruktur minyak di kawasan. Teheran juga melancarkan serangan drone terarah terhadap sejumlah kapal tanker (dua kapal dilaporkan telah terkena). Otoritas Iran mengancam akan meledakkan reaktor nuklir di Dimona jika Israel berupaya melakukan perubahan rezim di Iran.
Singkatnya, konflik Timur Tengah tidak mereda; justru mengeras. Melihat perkembangan terakhir, laporan Politico mengenai perang berkepanjangan tampak masuk akal—terutama karena tidak ada pihak (AS, Israel, maupun Iran) yang tampak siap secara terbuka menempuh jalur diplomasi. Para politikus terkemuka terus mengeluarkan pernyataan bernada agresif yang mengarah pada berlanjutnya permusuhan.
Pihak yang diuntungkan dari situasi ini adalah dolar sebagai safe haven, dan bukan hanya karena meningkatnya aversi terhadap risiko. Lonjakan tajam harga energi memicu ekspektasi inflasi, melemahkan harapan terhadap kebijakan The Fed yang lebih dovish. Jika sebelumnya pasar sempat mempertimbangkan kemungkinan pemangkasan suku bunga pada rapat The Fed bulan Maret, kini prospek pemangkasan pada Juni menjadi sangat tidak pasti. Menurut CME FedWatch Tool, pasar kini hampir 100% yakin The Fed akan menahan kebijakan tanpa perubahan pada pertemuan musim semi. Probabilitas bahwa jeda ini berlanjut hingga Juni sekitar 70%. Dua minggu lalu, pelaku pasar justru memperkirakan peluang pemangkasan suku bunga sebesar 70%.
Dengan kata lain, dolar seolah memenangkan "jackpot", diuntungkan oleh permintaan yang terus-menerus sebagai aset defensif di tengah memudarnya ekspektasi dovish. Selain itu, rilis data ISM AS yang dipublikasikan pekan ini berada di zona positif, memberikan dukungan tambahan bagi greenback.
Indeks ISM manufaktur tetap berada di wilayah ekspansi pada Februari di level 52,4, praktis tidak berubah dari 52,6 pada Januari. Pada saat yang sama, subindeks harga melonjak ke 70,5, tertinggi sejak Juni 2022, menandakan lonjakan tekanan inflasi sejalan dengan percepatan PPI (headline dan core).
Laporan ISM sektor jasa yang dirilis kemarin melengkapi gambaran tersebut. Indeks aktivitas jasa ISM juga beralih ke wilayah ekspansi, naik ke 56,1 pada Februari, tertinggi sejak Juli 2022, sementara sebagian besar analis justru memperkirakan penurunan moderat ke sekitar 53,5.
Hampir semua subindeks berada di zona hijau: indikator aktivitas bisnis naik ke 59,9 (dari 57,4), pesanan baru ke 58,6 (mengisyaratkan ekspansi lanjutan dari indeks utama), ketenagakerjaan ke 51,8 (bergerak tak terduga ke zona ekspansi), dan pesanan ekspor ke 57,2 (lonjakan eksplosif dari 45,0). Subindeks harga berada di 63,0, di atas ambang 60 poin. Bersama dengan kenaikan harga minyak, kombinasi ini menciptakan risiko gelombang kedua inflasi di AS.
Semua ini menunjukkan bahwa sektor jasa—yang menyumbang sekitar 70% perekonomian AS—sedang mengakselerasi dengan cepat. Jika data Nonfarm Payrolls besok juga melampaui ekspektasi, dolar berpeluang kembali "memenangkan jackpot", memperoleh dukungan luas di pasar.
Sejalan dengan itu, latar belakang fundamental saat ini untuk EUR/USD tidak mendukung terjadinya pembalikan tren harga, sehingga kenaikan korektif masih layak dipandang sebagai peluang untuk membuka posisi jual. Target tetap tidak berubah: 1,1600 dan 1,1550 (garis bawah Bollinger Bands pada grafik H4).
