Mengapa harga minyak yang lebih tinggi dan status AS sebagai pengekspor minyak bersih mendukung dolar terhadap euro?

Harga minyak yang lebih tinggi dan status Amerika Serikat sebagai pengekspor minyak bersih memperkuat dolar terhadap euro. Hal ini terjadi karena membaiknya kondisi perdagangan bagi AS, lambatnya penyesuaian harga, dan komitmen bank sentral terhadap target inflasi memaksa nilai tukar nominal EUR/USD menanggung sebagian besar beban penyesuaian. Kondisi ini juga menyisakan ruang untuk pembalikan arah jika harga minyak turun.

Apa itu guncangan minyak dan mengapa hal itu menguntungkan dolar?

Amerika Serikat kini merupakan pengekspor minyak bersih, berbeda dengan zona euro yang tetap menjadi pengimpor bersih. Ketika harga minyak naik, dengan asumsi faktor lain tetap sama, AS memperoleh keuntungan dalam perdagangan—harga ekspor Amerika naik lebih cepat dibanding harga di zona euro.

Jika harga ekspor minyak AS melonjak relatif terhadap harga di zona euro, pendapatan disposabel masyarakat Amerika meningkat secara signifikan, karena warga Eropa pada akhirnya akan membayar lebih mahal untuk minyak penting yang mereka impor dari Amerika Serikat.

Akibatnya, nilai tukar riil ditentukan oleh dua elemen:

• tingkat harga relatif
• nilai tukar nominal.

Secara teori, penyesuaian dapat terjadi melalui kedua saluran tersebut. Namun, di sebagian besar negara Barat, bank sentral berupaya menjaga inflasi pada target tertentu. Karena itu, penyesuaian harga berlangsung sangat lambat. Akibatnya, nilai tukar nominal menanggung beban utama penyesuaian untuk mengembalikan sistem ke arah keseimbangan. Hal ini menyiratkan bahwa nilai tukar nominal cenderung naik.

Efek persyaratan perdagangan kemungkinan merupakan alasan utama mengapa dolar AS menguat begitu tajam. Fakta bahwa AS kini menjadi pengekspor minyak bersih juga secara tidak langsung berarti perlindungan yang lebih baik bagi industri yang boros energi di AS dibandingkan di Eropa. Konsekuensinya, pertumbuhan ekonomi di AS diperkirakan akan lebih tangguh.

Faktor kunci: prospek harga minyak jangka panjang

Nilai tukar menyesuaikan lebih cepat daripada harga dan telah memasukkan perubahan dalam dinamika perdagangan. Namun, jika konflik berakhir lebih cepat dari perkiraan dan kenaikan harga minyak terbukti hanya sementara, efeknya bisa cepat berbalik arah.

Dengan kata lain, jika harga minyak turun, pasangan EUR/USD dapat dengan cepat kembali ke level sebelumnya dan bahkan berpotensi melonjak ke level yang lebih tinggi.

Namun untuk saat ini, latar belakang fundamental masih mengisyaratkan potensi penurunan lanjutan bagi pasangan ini. Dari sudut pandang teknikal, oscillator tetap berada di wilayah negatif, yang menegaskan keunggulan kubu bearish di pasar. Pada saat yang sama, Relative Strength Index (RSI) telah bergerak ke zona oversold, yang mengindikasikan kemungkinan terjadinya konsolidasi.