L’USD/JPY affiche une tendance haussière marquée. Début mai, les vendeurs ont poussé la paire vers un plus bas de trois mois à 155,05, mais n’ont pas réussi à conserver cette zone. Les acheteurs ont immédiatement repris la main et ont progressé d’environ 400 pips en deux semaines. Pour la deuxième journée consécutive, ils testent le niveau de 159 dans un contexte d’appréciation générale du dollar et, au vu de la dynamique actuelle, la paire semble non seulement en mesure de se maintenir dans cette zone, mais aussi d’aller tester la résistance à 159,40 — la bande de Bollinger supérieure sur le graphique en quatre heures (H4).
À l’avenir, plus la paire s’approche du seuil des 160, plus le risque d’une réaction des autorités japonaises augmente. Rappelons qu’après l’intervention du 30 avril, la paire a chuté de près de 500 pips en une heure. Une nouvelle intervention le 6 mai a fait reculer la paire d’environ 300 pips. À chaque fois, les acheteurs ont profité de cette baisse pour reprendre des positions longues.
Le dernier mouvement a suivi le même schéma. La montée des tensions géopolitiques a soutenu USD/JPY, le dollar se renforçant grâce aux flux vers les valeurs refuges. Le point focal reste le conflit au Moyen-Orient. Bien que les processus diplomatiques ne soient pas formellement rompus, le marché intègre de plus en plus la probabilité d’une nouvelle escalade militaire.
Hier, l’Iran a soumis aux États-Unis une nouvelle version de sa proposition d’accord par l’intermédiaire de médiateurs pakistanais. Washington a jugé ce paquet insuffisant le jour même, invoquant des désaccords sur le programme nucléaire, le contrôle du détroit d’Hormuz et les garanties de sécurité. Des informations de presse ont également circulé, évoquant une possible reprise des opérations militaires dans la région. Selon CNN et le New York Times, l’administration Trump discute avec le Pentagone de différentes options de frappes aériennes contre l’Iran en cas d’échec des négociations. Le président Donald Trump a récemment durci son discours, déclarant que sa patience arrivait à bout.
Les médias d’État iraniens ont adressé des avertissements aux États-Unis et à leurs alliés concernant les risques de mauvaises évaluations et d’erreurs stratégiques, tandis que les porte-parole du Corps des Gardiens de la révolution islamique (IRGC) ont affirmé être prêts à repousser toute agression et se dire plus forts que jamais. Des experts interrogés par le New York Times soulignent qu’en cas de nouvelle flambée des hostilités, les forces iraniennes pourraient tenter de prendre le contrôle du détroit de Bab el-Mandeb – ce passage maritime étroit reliant la mer Rouge au golfe d’Aden, par lequel transite environ 10 % du commerce mondial.
La nouvelle poussée d’aversion au risque a renforcé le dollar américain sur l’ensemble des marchés et permis aux acheteurs de propulser USD/JPY dans la zone des 159.
Néanmoins, les positions longues sur la paire comportent des risques considérables.
Premièrement, malgré la rhétorique belliqueuse, les États-Unis se sont jusqu’à présent abstenus de toute escalade militaire au Moyen-Orient. Le président Trump a indiqué que les forces américaines avaient prévu de nouvelles frappes massives contre l’Iran pour mardi, mais que l’attaque avait été reportée au dernier moment. Il a ajouté avoir différé les frappes à la demande des dirigeants d’Arabie saoudite, du Qatar et des Émirats arabes unis, afin de donner une dernière chance à la diplomatie.
Bien qu’il s’agisse d’une nouvelle « dernière chance » offerte par le président Trump, le fait qu’elle ait été accordée est en soi significatif : cela montre qu’un règlement diplomatique reste envisageable et que la poursuite durable de la hausse de USD/JPY est loin d’être garantie.
Deuxièmement, à mesure que le dollar se renforce, la menace d’une intervention japonaise sur sa monnaie s’intensifie. Le couloir 159,00–160,00 (et au-delà) est devenu, de fait, un champ de mines. Les positions longues dans cette zone s’apparentent à une forme de roulette : le déclenchement d’une intervention du régulateur peut survenir à tout moment.
Compte tenu de ces risques, la résistance clé reste située à 159,40 (borne supérieure des Bandes de Bollinger sur le graphique en quatre heures). Si la dynamique haussière s’essouffle dans cette zone, il pourrait être judicieux d’envisager des positions courtes avec un objectif initial à 158,70 (Bande de Bollinger médiane sur H4) et un objectif principal à 158,20 (Bande de Bollinger médiane sur le graphique journalier, D1).
