上週，EUR/USD 貨幣對已經顯現出準備恢復升勢的跡象。歐元走強、美元走弱的理由並非不可或缺，但確實是存在的。先說在前頭，市場依然在忽視宏觀經濟與基本面背景。這種漠視在上週五的 Nonfarm Payrolls 報告中達到了頂點——這次數據罕見地好於預期，但美元卻絲毫沒有升值。隨即有專家把這種現象歸因於報告內部結構偏空。我們想提醒的是，市場並沒有義務對每一份報告或新聞作出反應，更沒有義務只按照部分交易者的期望去「專門交易」某一則消息。當前最重要的是要明白：宏觀經濟目前幾乎不起作用，並坦率承認這一點，而不是一味嘗試在「蜜罐裡找一勺焦油」或反過來在壞消息中硬找利好。

地緣政治因素對外匯市場的影響同樣在持續減弱。伊朗與美國之間的停火已經維持了一整個月，儘管談判毫無實質進展、伊朗和美國代表團沒有任何面對面會晤、談判進展更是完全沒有資訊披露，上週甚至還出現了兩次違反停火的情況，但中東戰事並沒有再度全面升溫，這也讓市場依舊對未來持樂觀態度。更準確地說，市場現在並不明白，既然地緣政治因素不再支撐美元，為什麼還要去買這種因 Donald Trump 而風險重重的「問題美元」。

在這個時候，就有必要回到那些正被市場忽略的基本面與宏觀經濟層面。不過，市場忽略的只是局部事件，而全球層面上的整體基本面背景卻異常明顯，以至於關於如何處置美元幾乎沒有任何懸念。我們已經說了一年多：美元將會持續走弱。當然，我們不是 Nostradamus，不可能知曉 Trump 的所有盤算。今年二、三月期間，如果不是 Trump 對伊朗發動戰事，美元很可能還會順勢繼續平穩下跌。因此，EUR/USD 貨幣對在長期走勢中不時出現回調，但這並不改變其全球性的大趨勢——經濟情勢、貨幣政策、投資環境、白宮的貿易政策，以及 Trump 對本國貨幣的態度，這一切因素幾乎都在支持美元以外的其他資產。

接下來，就需要談談技術層面。在 4 小時圖上，我們可以看到階段性調整甚至是完整的小趨勢，但在更高級別的時間框架（如日線、週線）上，形勢則極為明朗。因此，我們依然只預期歐元走強，且不會因為局部的宏觀經濟數據或基本面事件而改變觀點。順帶一提，本週歐元區實際上沒有什麼值得特別關注的事件。市場將會迎來 Christine Lagarde 的另外兩場講話，以及第二季度 GDP 的二次修正值。考慮到市場早已充分了解歐洲中央銀行在貨幣政策上的立場，這些都談不上有太大看點。

截至5月11日，過去五個交易日內，EUR/USD 貨幣對的平均波動為 67 點（pips），屬於「中等」波動範圍。我們預計該貨幣對在週一將於 1.1721 至 1.1855 之間波動。上方線性回歸通道已趨於平坦，顯示趨勢已轉為向上。實際上，自 2025 年以來的上升趨勢可能已在一個月前恢復。CCI 指標已進入超買區域，並形成了兩個「看跌」背離訊號，表明一輪向下修正已經開始，且很可能已接近完成。

最近支撐位：

S1 – 1.1780

S2 – 1.1719

S3 – 1.1658

最近阻力位：

R1 – 1.1841

R2 – 1.1902

R3 – 1.1963

交易建議：

在地緣政治對市場情緒影響減弱以及地緣政治緊張局勢降溫的背景下，EUR/USD 貨幣對維持上升走勢。美元的全球基本面環境依然極為不利，因此從長期來看，我們仍然預期該貨幣對將走高。如果匯價位於移動平均線下方，可在技術層面考慮做空，目標指向 1.1658 和 1.1597。若匯價位於移動平均線上方，則以做多為主，目標看向 1.1841 和 1.1855。市場正持續擺脫地緣政治因素的主導，而美元也在喪失其唯一的上漲驅動力。

圖示說明：

• 線性回歸通道用於辨識當前趨勢。如果兩條通道同向運行，代表趨勢較為強勁。
• 移動平均線（設定 20,0，平滑）用來指示短期趨勢，以及當前應該採取的交易方向。
• Murray Levels 用作價格運動與修正的目標位。
• 波動率水準（紅線）根據當前波動率數據，顯示未來幾日貨幣對可能運行的價格區間。
• CCI 指標：當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，意味著反向趨勢逆轉可能即將到來。