EUR/USD 能否突破「17 數字」的束縛？這或許是下週最大的懸念。過去四個星期，該貨幣對一直在一個相對寬廣的區間內波動，但每逢週五收盤，最終都回到 1.17 一帶。這個區域彷彿成了 EUR/USD 的「母港」，每當市場波動加劇，價格最終又會回到這裡。

不過，到下週末前，情況可能會出現變化——而且初步看來，可能對空方更有利。至少就目前而言，關鍵的基本面事件正在朝有利於美元的方向發展。首要原因是，隨著美國與伊朗之間的外交僵局遲遲無解，以及美國與歐盟之間新一輪關稅衝突的升級，市場風險厭惡情緒有所加強。如果 Donald Trump 持續奉行強硬立場，事態後續很可能會沿著升級的路徑演變。這意味著避險屬性的美元將更受追捧，而這會對 EUR/USD 造成下行壓力。同時也值得一提的是，Trump 可能再度「打 TACO 牌」，就像他過去一樣。

可惜的是，美國總統的衝動式決策並不符合線性預測的邏輯，不過主要的情境與走向，現在仍然可以大致勾勒出來。

先提醒一下，各位應該還記得，前天 Trump 宣布計劃把針對歐洲汽車和卡車的關稅提高到 25%。他表示，European Union 並沒有遵守去年達成的貿易協議條件（即所謂的「Turnberry deal」）。尤其是，美國總統指責 Brussels 拖延該協議的批准進程，使其實際上難以生效。此外，依據 Trump 的說法，高關稅是迫使歐洲汽車製造商將生產本地化至美國境內的必要手段。

值得注意的是，截至目前，提高關稅的正式行政令仍未簽署，但 Trump 已公開承諾下週會簽署。

如果 White House 領導人兌現他的威脅，受打擊最重的將會是那些對美出口占比高且供應鏈深度整合於美國市場的歐洲國家與企業（例如 Germany、Slovakia、Italy、Sweden）。以 Germany 為例，Kiel Institute for the World Economy 的估算顯示，其短期損失可能約為 150 億歐元，而長期損失則可能高達 300 億歐元。由於此前關稅上調已導致 Germany 對美汽車出口下滑近 10%，如果再遭遇一次「關稅打擊」，許多車款的對美出口可能將完全失去盈利空間。

美國國內市場同樣會感受到加徵關稅的負面影響：多位分析師預估，更高的關稅每年將使美國消費者在汽車及零組件上的額外支出約達 150 億美元。此外，還必須記得，European Union 去年已準備了一份總額達 950 億歐元的清單，一旦美方落實對歐洲汽車產業的關稅威脅，European Union 將據此徵收報復性關稅。

然而，多數專家仍認為，在這一輪新的貿易衝突中，Germany 將首當其衝。具體來說，IFO Institute 的負責人估計，若後續發展朝負面情境演變，German 經濟今年就有可能陷入衰退。

由於 Germany 是 European 經濟的關鍵增長引擎，貿易緊張局勢升級的後果勢必會在整個 Eurozone 內部蔓延，並被廣泛感受到。

因此，如果 Trump 不收回他的威脅（也就是落實所謂「TACO 原則」），並實際提高對歐洲汽車產業的關稅，市場的避險情緒將再度升溫，從而推高對避險資產——尤其是美元的需求。

若再加上「Iran case」的進一步發展，則可能為 EUR/USD 空頭提供額外支撐——特別是在 Trump 直接否決 Tehran 的和平倡議的情況下。上週六（5 月 2 日）傳出消息，Iran 透過 Pakistan 的中間斡旋方向 Washington 遞交了一份新的和平協議文本。根據 Iranian 通訊社 Tasnim 的報導，Iran 代表表示願意就重啟 Hormuz 海峽通航問題進行談判，但前提是美方需解除對 Iranian 港口的封鎖。此外，該文件中還提出了不侵略保證、美軍撤出該地區、解凍 Iranian 資產、賠償金支付以及取消制裁等議題。

此前，Trump 曾表示他對 Iran 的新提案並不滿意。不過，目前尚不清楚他是否已經否決了上述這份 14 點和平協議草案。如果雙方無法達成妥協，局勢走向升級的風險將大幅增加。根據英國媒體 The Guardian 援引 Iranian 高級軍事官員 Mohammad Jafar Asadi 的說法，如果外交努力完全陷入停滯，美國與 Iran 之間的戰爭「可能很快重啟」。值得一提的是，週日 Islamic Revolutionary Guard Corps（IRGC）代表表示，美國現在只剩下兩個選項：「不可行」的軍事行動，或者「不利的協議」。局勢最終將朝哪一方傾斜，應該很快就會見分曉。

因此，未來幾天，EUR/USD 交易者的注意力將幾乎完全集中在地緣政治議題上。各類宏觀經濟數據將退居次要、輔助的地位，只是對主導市場的地緣政治因素起到一定程度的強化或削弱作用。

如果 Trump 不採用「TACO 原則」——也就是說，他在最後時刻並未軟化立場——美元將在整個市場上大幅走強，對 euro 亦然。在這種情況下，EUR/USD 空頭很可能會跌破 1.1710 的支撐位（四小時圖上 Bollinger Bands 指標的中軌），並向下一個支撐位 1.1660 推進，該位置對應於同一時間框架下 Bollinger Bands 的下軌。