يظل زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD داخل الزخم الهابط المحلي الذي بدأ في 17 أبريل، وفي حين تمكن الثيران خلال الأسابيع الثلاثة الماضية من دفع الدببة إلى التراجع بشكل طفيف فقط، فإن هذا الهجوم الصعودي يفتقر بوضوح إلى القناعة والقوة. في تقديري، اليورو الآن أقرب بكثير إلى هبوط جديد منه إلى تمديد تعافيه المحدود. خلال الأسابيع الأخيرة لم يُظهر المتداولون الصاعدون قوة تُذكر، وبدأ الأسبوع الجديد بهبوط آخر في اليورو، وإن كان طفيفًا. يشير آخر "liquidity sweep" إلى احتمال مرتفع لاستمرار الحركة الهابطة. من الصعب تحديد مدى عمق أو طول هذه الموجة، لكن الدببة لديهم هدف واضح واحد – القاع الأخير عند 1.1325. و"liquidity sweep" أسفل هذا المستوى قد يمنح الثيران فرصة ثانية. أما من ناحية الأساسيات، فما زلت لا أرى مبررات قوية لاستمرار سيطرة الدببة. التطورات الجيوسياسية جاءت مخيبة مجددًا، لكنها على الأرجح لن تكون عاملًا حاسمًا للمتداولين الذين بالكاد تفاعلوا مع كل من وقف إطلاق النار المؤقت وإعادة فتح مضيق هرمز. في رأيي، قد يتمكن الدببة من استخراج بعض الهبوط الإضافي من السوق، لكنهم لن يستطيعوا مواصلة هجومهم اعتمادًا على الحماسة وحدها. اجتماع ECB غدًا من غير المرجح أن يثير قدرًا كبيرًا من الاهتمام، خاصة في أعقاب تراجع معدل التضخم في منطقة اليورو مؤخرًا.

من المفيد أيضًا التذكير بأن أحدث بيانات سوق العمل الأمريكية جاءت ضعيفة نسبيًا، بينما أظهر تقرير التضخم مزيدًا من التراجع. وتيرة خلق الوظائف لا تزال متواضعة؛ ففي الأشهر الثلاثة الماضية أضاف الاقتصاد الأمريكي عدد وظائف يقل بنحو 100 ألف وظيفة عما كان يتوقعه المتداولون. ونتيجة لذلك، فإن تباطؤ نمو التوظيف وتراجع التضخم قد ألقيا بظلال من الشك على احتمال قيام FOMC برفع سعر الفائدة في المدى القريب. لم يعد بمقدور الدولار الأمريكي الاعتماد على سياسة الاحتياطي الفيدرالي كمصدر رئيسي للدعم.

تراجعت الجغرافيا السياسية إلى الخلفية. طهران وواشنطن تراجعتا عن اتفاق 17 يونيو، لكن ذلك لم يكن مفاجئًا للمشاركين في السوق. الرئيس دونالد ترامب ألغى التفويض بتصدير النفط الإيراني، وأعاد القيود على الشحن الإيراني، بينما أغلقت إيران مضيق هرمز مجددًا واستأنفت الهجمات على السفن التي تحاول المرور عبره. السوق لم تُبدِ رد فعل يُذكر لا على نهاية الصراع ولا على تجدده وتصاعده. لم نرَ التراجع المتوقع في الدولار الأمريكي عندما هدأت التوترات الجيوسياسية، ولم نرَ قوة واضحة في اليورو استجابة لسياسة ECB النقدية الأكثر تشددًا. لا يزال الدببة ممسكين بزمام المبادرة رغم الصورة الأساسية والجيوسياسية الأوسع. في الوقت الراهن، التوترات الجيوسياسية المتجددة لا تعدو كونها ذريعة شكلية للدببة لمزيد من عمليات البيع. في رأيي، يقوم المتداولون فعليًا بتسعير المخاطر الجيوسياسية للمرة الثالثة، بما في ذلك أحداث لم تقع بعد.

الهيكل الحالي على الرسم البياني ما زال يدعم الزخم الهابط الذي بدأ في 17 أبريل. لم يتم بعد ملء Bearish Imbalance 17، في حين تم إبطال Imbalance 18 بسبب ضعف بيانات سوق العمل الأمريكية. لم تتشكل أي نماذج صعودية، ومن غير المرجح أن تظهر خلال الأيام القليلة المقبلة في ظل غياب الزخم في السوق. قد يواصل الثيران حركة تصحيحية صعودية في اتجاه Imbalance 17، لكن لا توجد حاليًا إشارة فنية مقنعة لتداول مثل هذه الحركة. حدث بالفعل "liquidity sweep" أسفل قاع الأول من أغسطس من العام الماضي (المشار إليه بالخط الأحمر على الرسم البياني)، تلاه "sweep" أعلى قمة الثاني من يوليو. هذه التطورات تمنح الدببة على الأقل مبررًا فنيًا للاستمرار في الضغط.

لم تصدر أي بيانات اقتصادية بارزة يوم الأربعاء. لم تنشر الولايات المتحدة ولا منطقة اليورو أي بيانات مهمة خلال اليوم، وظلت أحجام التداول عمومًا محدودة.

لا يزال لدى الثيران العديد من الأسباب بعيدة الأمد لاستعادة السيطرة في 2026، ولم يُحدث الصراع في الشرق الأوسط تغييرًا جوهريًا في هذه النظرة. من الناحية الهيكلية والأساسية، تظل سياسات الرئيس ترامب – التي ساهمت في الهبوط الحاد للدولار الأمريكي العام الماضي – دون تغيير يُذكر. في الوقت الحالي، لا أرى دعمًا أساسيًا كبيرًا للدولار على الرغم من نبرة FOMC المتشددة. زوج EUR/USD يقترب من سلسلة من القيعان البارزة ونقاط التذبذب الرئيسية حيث يمكن أن يحدث "liquidity sweep" آخر، وهو ما قد يشير إلى نهاية الزخم الهابط الحالي.

الأجندة الاقتصادية للولايات المتحدة ومنطقة اليورو

• منطقة اليورو: قرار سعر الفائدة الصادر عن ECB (12:15 بتوقيت UTC)
• الولايات المتحدة: طلبات إعانة البطالة الأولية (12:30 بتوقيت UTC)
• منطقة اليورو: المؤتمر الصحفي لـ ECB (12:45 بتوقيت UTC)

تضم الأجندة الاقتصادية ليوم 23 يوليو حدثين رئيسيين مرتبطين بـ ECB. وعلى الرغم من أن أخبار الخميس الاقتصادية قد يكون لها تأثير محدود فقط على معنويات السوق، فمن غير المرجح أن تثير رد فعل قويًا في الأسواق.

توقعات EUR/USD ونصائح التداول

برأيي، لا يزال الزوج في طور تشكيل اتجاه صعودي أوسع على المدى البعيد. ورغم أن الخلفية الأساسية قد تحولت بقوة لصالح الدببة قبل أربعة أشهر، فإن الاتجاه الصاعد طويل الأجل لا يمكن اعتباره باطلًا بعد. قد يتمكن الثيران من إطلاق موجة صعودية جديدة بعد حدوث "liquidity sweep" أسفل القيعان المحورية. ومع ذلك، فإن فتح مراكز شراء عند المستويات الحالية يُعد مبكرًا. الأفضل هو انتظار تشكل نماذج صعودية واضحة.

في الوقت الراهن، لا يملك المتداولون سوى Bearish Imbalance 17 كمرجع فني ذي معنى. تمت بالفعل عملية "liquidity sweep" عند أحدث نقاط التذبذب، في حين يظل الأساس الاقتصادي لقوة مستدامة للدولار الأمريكي محل تساؤل. لذلك، ما زلت أتوقع تعافيًا صعوديًا، لكن من الضروري رؤية تأكيد فني قبل اتخاذ أي خطوة بناءً على هذه الرؤية. وبديلًا عن ذلك، يمكن للمتداولين انتظار إشارة بيع جديدة داخل منطقة Bearish Imbalance 17.