النشاط التجاري في اليابان ينمو بأسرع وتيرة له منذ ما يقرب من عام، مما يشير إلى أن النمو الاقتصادي قد يتعافى في الربع الثاني بعد تراجع في الأشهر الثلاثة الأولى من العام. ومع ذلك، يستمر الضغط التضخمي في الانخفاض، مما يثير الشكوك حول قدرة بنك اليابان على الاستمرار في رفع الأسعار دون إغراق الاقتصاد مرة أخرى في الانكماش.

ارتفع مؤشر Jibun Bank Japan flash composite PMI إلى 52.4 في مايو، مسجلاً أسرع نمو في النشاط منذ أغسطس 2023.

في الوقت نفسه، يصاحب التعافي العام انخفاض في تكاليف الإنتاج، وتباطؤ في ارتفاع أسعار المنتجات. وفقًا لـ S&P Global، فإن هذا يمهد الطريق لـ "ضغوط تضخمية أكثر ليونة عبر المؤشرات الرسمية." بعد ساعة واحدة فقط من صدور التقرير، أعلنت بنك اليابان أن مشتريات السندات الحكومية اليابانية ستظل دون تغيير في العمليات القادمة، ممتنعة عن إجراء تخفيض إضافي. في وقت سابق من هذا الشهر، كانت الأسواق تتوقع أن يقوم بنك اليابان برفع أسعار الفائدة وتقليل مشتريات السندات، لذا فإن هذا الخبر يمثل انعكاسًا للتوقعات السابقة، مما يزيد من الضغط الهبوطي على الين.

كان من المقرر نشر مؤشر أسعار المستهلكين الوطني لشهر أبريل ليلة الخميس، وكان من المتوقع أن يتباطأ التضخم الأساسي من 2.6% إلى 2.2%. إذا كانت البيانات قريبة من التوقعات، فقد يرتفع زوج USD/JPY، حيث تصبح احتمالية رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة وسط ضعف التضخم أقل.

انخفض صافي المراكز القصيرة للين الياباني إلى -10.5 مليار، مما يمثل الأسبوع الثالث على التوالي من الانخفاض. على الرغم من ذلك، لا تزال المراكز المضاربية ثابتة في الاتجاه الهبوطي، ولا يزال من المبكر الاعتماد على انعكاس طويل الأجل. السعر أقل من المتوسط طويل الأجل ويتجه نحو الانخفاض.

تزداد احتمالية أن يكون زوج USD/JPY قد شكّل قمة طويلة الأجل عند 160.20 في 29 أبريل. توقف الزوج عن الارتفاع بسبب تدخل قوي من بنك اليابان (يُقال إنه شمل 60 مليار دولار). ومع ذلك، خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، اقترب عائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات من 1%، مما يعكس إعادة تقييم السوق لتوقعات نمو أسعار الفائدة المستقبلية.

نتوقع أن يعكس الزوج اتجاهه قبل أن يقترب من 160، لذا فإن الاستراتيجية الأكثر منطقية في هذه المرحلة هي البيع عند الارتفاعات توقعًا لانعكاس طويل الأجل. الهدف الأقرب هو 153.40/60، مع قاع محلي عند 151.78. التماسك دون هذا المستوى سيعزز الشعور الهبوطي.